没有巴菲特站台,茅台也能做到“一股一瓶“,投资者说:“真香!

2020-07-02 11:33:32

  2020年下半年的第一天,A股铆足劲站上了3000点,贵州茅台把酒祝东风,盘中股价一举突破1499元,实现了“一股茅台等于一瓶茅台”的小目标,再次印证了国酒的实力,从侧面体现出白酒消费已逐步从疫情的影响中恢复,延续年前增长的态势。贵州茅台2020年一季度实现营业收入244亿元,归母净利润131亿元,在经历几个月的疫情期仍然实现了增长,同比增长16.7%。

  从国内甚至全球市场中,很少有商品能像茅台一样,在实体销售和资本市场中都受到疯狂追捧。目前,在实体销售市场中,直供渠道1499元的茅台酒一瓶难求,部分地区市场零售价已突破2600元,反映了依旧巨大的市场供需缺口。而在资本市场中,作为A股“股王”的贵州茅台股价不断走高,一度超过1499元,总市值超过1.8万亿元,均创下历史新高。各大券商纷纷调高贵州茅台的目标价,根据东方财富Chocie数据统计,近半年时间,共有33家券商发布93篇研报推荐贵州茅台,看多贵州茅台93次。其中,中金公司上调贵州茅台目标价20.3%至1693元,广发证券认为贵州茅台的合理价值为1694元。面对茅台酒售价和贵州茅台股价如此强劲的“双轮驱动”,即使是最乐观的投资者,可能也预料不到,贵州茅台的股价有一天会与它的零售建议价持平,成为资本市场上又一个“喝出来的好公司”。

  同样都是“喝出来的好公司”,相比于已经上市百年的“西方神水”可口可乐,仅上市19年的“东方神水”贵州茅台既兼具“前浪”的龙头特征,也独具“后浪”的投资价值。

  快速增长的市值。在可口可乐上市的百年间,其公司市值大涨46万倍,是股神巴菲特爱不释手的价值投资标的,三十年如一日地重仓持有。而贵州茅台在上市之后同样受到了专业投资者的追捧,其市值增长已达825倍,成功超越世界闻名的可口可乐,冠绝全球最大的食品饮料企业,是各大公募、机构投资者重仓持有的优质标的。

  优异的盈利能力。可口可乐的盈利能力在于庞大的消费群体,作为大众饮料,在饮料市场有太多的竞争产品,提价就可能会缩小市场。而贵州茅台的盈利能力在于产能的提升和定价权。茅台酒在酱香酒市场一枝独秀,产量有限,常年供需关系紧张。因此,贵州茅台具有较高的议价能力,提价对其市场占有率影响较小。根据两家公司2019年度的财务报告可知,在成本同样低廉的情况下,定价权较小的可口可乐毛利率在62.5%,而贵州茅台的毛利率则高达91.3%。现金流充沛,资产负债率极低的贵州茅台,拥有教科书式的财务报表。2019年规模以上白酒企业实现白酒销售额5618亿元,利润1404亿元,其中贵州茅台、五粮液、洋河销售占比28%,利润占比47%,市场垄断程度非常高。而贵州茅台产量仅占规模以上白酒企业不到1%,收入占比超过了15%,利润更是达到了31%,可见其盈利能力超强。

  强大的品牌效应。可口可乐曾凭借军需用品的定位和与体育精神的捆绑一举冲出美国、扬名世界;茅台则凭借在开国大典、日内瓦谈判等重大历史事件中的频频亮相,奠定了中国国酒的地位。强大的品牌效应是赋予公司的巨额无形资产,这笔财富既体现在产品的售价上,也包含在公司的股价中。而在可口可乐的全球化运作已经初现疲态的情境下,当前只深耕于国内市场的贵州茅台或许还有更广的市场去开拓,更大的潜力能挖掘,更高的价值可期待。

  一股可口可乐是一瓶可口可乐的三十倍价格,而一股贵州茅台与一瓶贵州茅台才大致持平。人人称道可口可乐成就了巴菲特,如今的贵州茅台或许也正在成就一批拥抱价值的投资者。变局之中的新局已经展开,1499元,买一股茅台还是买一瓶茅台?无论是持有一股,还是持有一瓶,它都将随着时间的推移愈久弥香。

来源:华侨基金